短视频巨头仍面临盈利考验

快手上市股价大涨 市值跻身互联网公司前五 

　　昨天，快手以“云敲锣“方式在港交所上市。

　　春节临近，资本市场再度迎来狂欢。与抖音二分天下的短视频平台快手昨日登陆港交所，快抖音一步成为“短视频第一股”。“短视频第一股”有多火？在上市之前的暗盘交易中，快手股票便引发疯抢，导致多家券商系统一度瘫痪。昨日快手上市开盘较发行价上涨193%，截至收盘，快手市值1.23万亿港元，超越京东，成为继腾讯、阿里、美团、拼多多之后的市值第五大中国互联网公司。

　　快手被资本热捧折射出市场对短视频这一巨大流量黑洞的看重。坐电梯、乘地铁、午休……短视频疯狂收割用户碎片化时间，成为4G时代诞生的最成功应用。随着微信、B站、微博、小红书、知乎等争相入局，短视频战场厮杀更加激烈，快手的高估值也将面临盈利考验。

　　快手登陆港交所引疯抢

　　昨天上午9时30分，快手科技（股票代码：1024.HK）以“云敲锣”方式在香港联交所主板挂牌上市。当天，快手同步在北京总部举行了小规模线下仪式。6位快手用户受邀敲锣，快手科技董事会成员、高级管理层出席了上市仪式。快手联合创始人、董事长兼CEO宿华，以及联合创始人、首席产品官程一笑分别致辞，感谢了快手的每一位用户 、奋斗伙伴以及过去和未来的投资人。

　　快手上市点燃了资本市场的疯狂。此前，按快手科技115港元的IPO定价，对应的公司估值为609亿美元。在2月4日下午开始的暗盘交易中，快手的价格不断飙升，每股最高涨幅曾超250%。因为交易火爆，多家券商交易系统一度瘫痪。上市前夜，就传出中签者转卖股票立赚几万港元的消息。

　　目前快手仍处于亏损状态，但资本市场对其商业模式和盈利前景普遍看好。招股书披露，截至去年9月30日，快手中国应用程序及小程序的平均日活用户已达3.05亿，日活用户的日均使用时长达86分钟，短视频和直播的点赞量超过2.2万亿。业内认为，巨大的流量和繁荣的社区生态将增强快手变现能力。

　　依靠创新获高速成长

　　快手的发展历史可以追溯到2011年。最初，快手以GIF（动图）工具形态出现，名不见经传。转折发生在2013年，五道口公认的技术大牛宿华与“GIF快手”创始人程一笑相遇，两人一见如故。同年7月，在两人主导下，图片分享软件“GIF快手”转型短视频社区。这一选择改变了快手的命运。随着4G网络时代到来，短视频锐不可当成为收割用户的王炸级应用，快手也由此成为了中国奔袭最快的独角兽之一。

　　在昨天的上市仪式中，两位创始人多次提及“用户”一词。可以说，不强调“明星”“流量”，更关注普通人、去中心化的社区理念，是快手飞速成长的另一重要原因。与拼多多类似，快手的定位让其在下沉市场迅速收获了大批用户，“老铁文化”成为其区别于抖音的最鲜明标签。

　　与快手一样飞速成长的还有短视频领域的另一巨头——抖音。抖音起步较晚，2016年上线之时，快手已坐拥超3亿用户数量。但抖音背后有母公司字节跳动支持，其智能分发算法可以精准向用户推送最具吸引力的内容，用户累积速度惊人，用两年完成了对快手的反超。

　　快手和抖音，成为近年来中国互联网巨头高速成长的生动注脚。与阿里、腾讯等老牌巨头相比，快手、美团、字节跳动等一批新巨头通过抓住风口、技术创新大幅提高公司成长速度，一经上市便跻身市值头部阵营。

　　新入局者仍络绎不绝

　　尽管当下两强格局已然奠定，但快手也仍面临着盈利大考。

　　招股书显示，2020年前9个月，快手净亏损比前3年多出近800亿元。销售费用增高，努力扩大用户群成为快手亏损加剧的原因。截至2020年9月，快手销售费用高达198亿元，同比大增256%，几乎占总营收一半。“由于公司持续投资生态系统，故预计将来销售及营销开支和研发开支会不断增加。因此我们无法保证在不久的将来会盈利。”快手在招股书中表示。这也引发了快手上市是为融资填补亏损、实现自救的质疑。

　　炙手可热的短视频领域仍在吸引大量新入局者。不久前，微信10周年的微信之夜上，微信创始人张小龙直言微信今后的重点将放在视频化上。目前，微信日活用户已高达10.9亿，是当之无愧的国民级应用，巨大的流量将成为其切入短视频领域的最大优势。另外，微博、B站、知乎等应用，也在利用各自的优势加速视频化，争抢短视频流量。

　　抢在其他玩家羽翼丰满之前，快手急需寻觅新增长点。根据最新数据，截至2020年11月，快手电商已实现GMV（电商交易总额）3326.82亿元，相比电商“老大哥”淘宝2020年直播交易超4000亿元的规模相差不大，这也彰显出快手在直播带货上的前景。