2022年全年CPI涨幅将有所扩大 影响整体可控

　　新年伊始，多个消费品牌发布调价通知，引发市场对物价上涨担忧。业内人士认为，这是部分消费品受上游生产成本抬升影响出现的滞后上涨效应，从整体上看，其对物价影响不大。2022年全年CPI涨幅将有所扩大，但整体料保持温和态势。

　　滞后上涨效应显现

　　对于近日多个消费品涨价，广发证券报告认为，受上游生产成本抬升影响，部分消费品上涨压力较大，主要包括短期终端价格存在滞后上涨效应。

　　西部证券首席策略分析师易斌认为，目前来看，大宗商品价格上涨对于必需消费品的价格传导具有较高确定性。虽然受制于需求偏弱，大宗商品价格上涨最快的阶段可能已经过去，但是考虑到供给恢复的迟缓，以及供应链紧张催生的预防性补库需求的增加，以原油为代表的工业品价格仍将维持在较高水平。从历史上来看，原油价格中枢抬升对于以农产品为代表的必需消费品价格有较为确定的传导作用。

　　在易斌看来，必需消费品涨价是2022年可关注的、新的投资线索，投资者可以留意。建议投资者把握以养殖业、种植业、食品加工业、中药、原料药、纺织服装等为代表的必需消费品主线。

　　影响整体可控

　　分析人士称，原料涨价向下游传导，此前在耐用品上已有体现，目前是进一步向日用品扩散。在需求走弱、成本上涨背景下，部分行业供给收缩，尤其是服务业，一旦终端需求修复，涨价压力可能会继续释放。

　　谈及对CPI的影响，中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才认为，从“滞后涨价”来看，尽管上游大宗商品涨价会向下游逐步传导，但由于下游消费市场竞争激烈，很多商品成本上涨还需要自行消化。因此，预计CPI会在反弹一段时间后保持相对稳定。

　　民生银行首席研究员温彬表示，在大宗商品经历了2021年的上涨周期后，2022年PPI涨幅大概率回落，预计价格传导影响整体可控，CPI增速或逐季抬升。

　　中国社科院日前发布的《经济蓝皮书：2022年中国经济形势分析与预测》称，预计2022年CPI涨幅比2021年有所扩大。总体而言，2022年CPI将处于温和区间，出现通胀风险的可能性不大。