3只债券均获得民企债券融资专项支持计划增信支持

　　5月16日晚间，重庆龙湖、美的置业发布公告称，将在上交所发行公司债，重庆龙湖将发行5亿元公司债，美的置业则将发行不超过10亿元公司债。同日，龙湖供应链ABS落地深交所，发行总规模4.02亿元。3只债券均获得民企债券融资专项支持计划增信支持。

　　当日，碧桂园亦发布公告称，碧桂园地产拟于短期内面向专业投资者公开发行一期面值不超过5亿元的国内公司债券，但是公司债券的发行仍只在计划阶段。由此，这3家公司拟合计发债不超过24.02亿元

　　“3家民营房企都属于自身基本面较好、综合信用资质优质的企业。”谈及3家民营房企选定为示范房企，发行公司债融资，中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面表现出监管方面对民营房企融资问题的重视，以及对拓宽民营房企融资渠道、改善融资状况的决心，有利于提振民营房企融资信心，另一方面，这是一种对于优质房企的积极政策信号。如果企业自身资质差，安全边际较低，依然比较难以获得政策面的融资支持。

　　“本次通过创新方式实现民营地产公司债发行，更多是为市场释放出积极信号。”财达证券企业融资部总经理彭红娟在接受《证券日报》记者采访时表示，近年来，民营企业在债券市场陷入发行困境，受到民企经营波动幅度大、民企债券违约率高、二级市场流动性低等多重因素的影响，但最主要的还是资本市场对于民营企业信用风险的辨识度有待提高，进而导致投资端“一刀切”式的规避。

　　“监管层是积极鼓励、大力支持民营企业更多地参与债券市场中，并且是在通过信用风险分离与保护、加强信息披露、调整交易规则等具体措施，逐步实现这一目标。”彭红娟表示。

　　5月11日，证监会开展民营企业债券融资专项支持计划，其由中证金融运用自有资金负责实施，通过与债券承销机构合作创设信用保护工具等方式，增信支持有市场、有前景、有技术竞争力并符合国家产业政策和战略方向的民营企业债券融资。

　　“信用保护工具能够有效将民企信用风险进行分离，为民企债券提供信用增进。”彭红娟表示，在为民企信用风险背书的同时，信用保护工具还有标准化、市场化、便利化的优势。标准化在于，交易所信用保护凭证本身即是标准化产品，可以灵活流动转让；市场化在于，其通过市场簿记建档定价，能够发挥资本市场的价格发现功能；便利化在于，无需单独签署协议，投资人可直接在市场簿记参与持有。

　　明明表示，一方面，信用保护工具可以对民企债券融资起到风险担保作用，相当于对债务进行了信用增进，降低了民企债券融资的风险和成本，提升了其债券融资能力；另一方面，信用保护工具在业务上的创新，也使得定价更市场化，资本市场对民企融资的支持更有效率。

　　据Wind资讯数据统计，今年以来，截至5月17日记者发稿，民营企业在交易所市场共发行256只债券，发行规模合计1489.81亿元，较去年同期进一步下降。

　　谈及未来民企债券融资，明明表示，今年以来，监管方面出台了一系列稳经济和金融支持政策，同时债券发行注册规则体系进一步优化，市场法律法规及法治建设不断优化，民企融资有望改善。

　　“但是，由于现行融资支持政策主要集中于国企和自身资质好的民企，因此这些主体融资状况的改善指日可待，而自身基本面情况较差、信用风险未出清的民企融资改善依然较难。民企融资或将持续出现‘资质分化’现象。”明明进一步解释。

　　本报记者 吴晓璐