海能投顾：市场再现会飞的猪，家装建材有望超预期

　　　猪瘟影响下生猪价格坚挺

　　近期的市场我们又看见了19年年底时候的盛况，那就是飞天的二师兄，这波生猪价格的波动有需求端的逻辑也有猪瘟病毒变异的原因在其中，龙头股牧原股份已经连续创下了新高。

　　上周六全国生猪价格31.53元/公斤，周环比下降5.6%，周五全国猪肉批发价45.23 元/公斤，周环比下跌2.5%。据我们近期推算，预计 2021 年我国生猪出栏量52,891 万头，同比增长 0.4%，猪价有望维持相对高位。，2020 年 12 月、2021 年 1 月全国能繁母猪存栏量连续两月下跌，环比降幅分别为1.68%、4.99%，能繁母猪存栏量较非瘟前低36.75%，2 月养殖户仍在大量淘汰母猪及抛售低体重猪。2021 年冬季生猪养殖业 深受疫苗毒困扰，较此前非瘟病毒潜伏期更长、症状更不明显，且目前使用的非瘟检测设备不能 100%测出非瘟病毒。低体重生猪出栏占比能够较 为准确地反映疫情状况。本周全国 90 公斤内生猪出栏占比 17.47%，周环比提升 0.12 个百分点，疫情达到 2019 年 11 月以来最严重水平。

　　生猪价格有望在2021年初维持坚挺走势，原地过年也催生了腌肉，肉制品的需求量，因此我们认为猪肉股的强势表现大概率能够持续到第一季度，重点关注其中的龙头品种。

　　建筑项目年后开工有望超预期

　　今年鼓励原地过年，劳务人员和工人回乡热情减退，有望进一步加快年后全国建筑项目的开工进度，整体利好家装和建筑建材板块。

　　我们预计 21Q1 基建景气度有望上行，基建投资增速或现 21 年增速高点， 主要判断如下：1)1 月重点投资项目密集落地：2021 年 1 月，全国各地共开工 5748 个重大项目，总投资金额为 2.89 万亿 元，投资额环比增长 7.4%。河南、湖北、江苏、上海四地投资额均超 3000 亿元，在“就地过年”政策的指引下，节后基建项目新开工存在超预期的可能。

　　2)近期各地政府工作会议密集召开，规划目标清晰明显：2 月 1 日， 国务院印发的《建设高标准市场体系行动方案》提出，强化市场基础设施建设，加大新型基础设施投资力度。陕西提出省级重点项目投资 4200 亿元以上;广西明确，2021 年交通固定资产投资目标任务 2200 亿元，全力加快建 设综合立体交通网。江苏提出，2021 年将在扩大铁路有效投资上确保全年 完成投资 582 亿元，我们认为十四五阶段铁公基等传统基建市场容量相比十三五有望保持相对稳定，但十四五规划重点提及的重大交通工程、城市轨 交、新型城镇化领域基建仍有望实现较高增长。

　　3)20 年专项债大量发行并未对当年基建投资产生明显拉动，预计部分资金对应的投资额有望在 21 年落地，对 21Q1基建投资形成拉动作用。

　　基础建设和建材板块同时也具备一定的估值优势，适合当前低风险偏好的市场，年后轮动行情之下有望受到资金的重点关注。

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