海能投顾赵星：核电板块涨停潮，碳中和依旧是唯一热点

　　虽然最近碳中和的炒作愈演愈烈，但是家族中的新能源这块却是屡战屡败，汽车股的回调已经非常充分，我们不能忽视的是大背景下新能源车需求主线的逻辑，以免错过了下一波的行情。

　　根据乘联会周度数据，预计 21 年 2 月销量较 2019 年 2 月增长 7%(20 年 2 月数据失真)，保持稳定增长，预计 21H1 销量增速有望超过 30%，全年增速 15%以上，行业维持高景气度，根据 产业链调研信息，预计 21Q1 行业销量高增长，部分零部件企业订单饱满，业 绩环比持平或正增长，汽车板块基本面向好。

　　春节后新能源板块、汽车板块分别下跌 14.7%、6.8%，主要是受系统性风险的影响。1 月新能源乘用车零售同比增长 182%，预计 21 年上半年增速将维持在 100%以上，行业处于快速增长期。近 期回调后，板块龙头公司下跌幅度接近 20%，估值有所调整。横向比较，预 计新能源汽车板块是未来 5-10 年增速最高的领域，销量和业绩高增长会将高估值消化，长期看，板块仍具备较高的配置价值。汽车行业变革来临，未来 5-10 年电动智能化领域将孕育出巨大的投资机会。在此过程中，整车和零部件竞争格局和盈利模式都将重塑。

　　3月5日的十三届人大四次会议上，国务院总理李克强所做的《政府工作报告》中关于 2021 年重点工作里提出：在确保安全的前提下积极有序发展核电。这是十年来政府工作报告中来首次用“积极”的字眼来形容核电发展工作安排，相关表述是在 2021 年重点工作安排中第七点“加强污染防治和生态建设，持续改善环境质量”中“扎实做好碳达峰、碳中和各项工作”里出现。

　　核电专业媒体《核电观察》在 1 月发表的年度展望中曾测算，要实现 2030 年非化石能源占一次能源消费比重 25%以上，综合考虑风电、太阳能、水电的发展空间以及核电的建设周期，需要十四五期间至少新开工 3500 万千瓦核电机组，即 30-35 台百万千瓦核电机组，年均新开工 6-8 台机组，届时至 2030 年核电装机容量可达到 1 亿至 1.1 亿千瓦。

　　最近的相关权威预测是，在国家电网发布的该公司“碳达峰、碳中和行动方案” 中提出，到2030 年，公司经营区域内核电装机达到 8000 万千瓦以上。国家电网经营范围为除广东、广西、云南、贵州、福建外的全国大部分省份。截止目前，除去广东、广西、海南的核电，国家电网经营范围内核电装机为 3142 万千瓦，在建及核准机组为 1382.5 万千瓦，共计 4524 万千瓦。这也就意味着在国家电网的规划中，还需要其经营范围内新增约 3500 万千瓦核电，考虑核电约 5 年的建设周 期，也就意味着这 3500 万千瓦机组全部在十四五期间开工。若考虑广东、广西、海南的开发潜力，全国十四五期间新开工核电容量还将更高。市场表现上今天核电板块多只个股涨停，碳中和的方向已经孕育出了不少的大牛板块，目前赚钱效应还在继续扩散中。

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