国金证券首席经济学家赵伟：加强资金等要素保障　推动投资回升向好

　　如何看待当下国内投资的恢复态势?下一步的发力点又在哪里?国金证券首席经济学家赵伟日前在接受《经济参考报》记者专访时表示，随着系列稳增长政策加快落地，专项债有望加快发行使用，民企投资意愿和能力也将增强，推动基建投资和制造业投资回升向好。后续，扩大有效投资可以从完善投资便利化等相关政策、加强资金要素保障等方面进一步发力。

　　“整体来看，上半年投资既发挥了稳定经济增长的支撑性作用，也实现了以高质量投资促进高质量发展的目标。”赵伟说，上半年，我国固定资产投资同比增长3.8%，继续保持稳定增长，基础建设投资和制造业投资支撑有力。

　　其中，财政资金和信贷资金前置发力下，基础设施投资在高基数基础上实现了10.71%的中高速增长。传统基建和新基建协同推进，在推动经济恢复性增长过程中发挥了“压舱石”作用。制造业投资也展现出增长韧性、实现了6%的同比增速，其中高技术制造业同比增长11.8%，经济新动能持续壮大。

　　不过，赵伟同时指出，尽管基础设施投资增速保持高位，但与实物工作量延续分化。项目资本金缺位、地方缺乏项目储备或项目质量不佳或是掣肘稳增长政策更好见效的重要原因。另外，制造业投资也延续结构性分化。新能源等相关行业投资保持较快增长，但传统制造业产业链表现低迷。

　　如何看待下阶段投资走势?赵伟分析称，年初，地方土地财政持续低迷或使得项目资本金缺位，导致专项债项目难以启动，对专项债发行与落地形成拖累。在此情况下，中央政治局会议明确提出，加快专项债发行和使用。此外，7月，国家发展改革委出台促进民间投资政策文件，提出地方要明确本地民间投资占比、民间基建投资增速工作目标，并从民间投资项目、投资要素保障、投资管理机制三方面调动民间投资积极性。系列政策加码下，民企投资意愿和能力或将增强。

　　“基于上半年经济运行情况，预计全年固定资产投资完成额名义增速或在5.5%左右。”赵伟表示，结构上来看，基建(狭义基建)和制造业投资仍是主要的支撑因素。其中，高基数或导致基建投资有所回落，但边际上伴随稳增长政策加快落地，特别是有关部门大力推进交通等重大项目建设，基建投资增长将加快。

　　在赵伟看来，后续，扩大有效投资或可从三方面发力。一是完善投资相关政策。特别是，促进投资便利化，降低部分领域投资准入门槛。如近期工信部等部门提出的支持民营企业参与重大科技攻关，牵头承担工业软件、云计算、人工智能、工业互联网等领域的攻关任务等;加强投资要素保障，如在土地、融资、项目许可等方面给予更多支持。

　　二是确保投资环境稳定。保障产业链和供应链稳定，使得企业生产投资循环周期完整，进而提高企业投资扩产的积极性;加大清理小微企业欠款力度、减少民营企业应收账款周转天数等。

　　三是以政府投资撬动民间投资。进一步加快专项债等支出进度、拓宽专项债投资和民间投资范围，有效带动民间投资。如近期国家发展改革委等多部门提出将在国家重大工程和补短板项目中，选取具有一定收益水平、条件相对成熟的项目，形成鼓励民间资本参与的重大项目清单，并以举办重大项目推介会等方式向民营企业发布项目信息，积极引导项目落地实施等。