姚振华看好调味品赛道 中炬高新冲击行业顶流

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　　近日，面对纷纷扰扰的媒体舆论，中炬高新(600872)终于回复上交所对公司非公开发行相关事项的问询。

　　此前，姚振华控股中炬高新发布重磅级公告，其中巨额增发与大笔回购同时进行，引发市场注意。此次回复就是针对引发公众争议事项的回复。

　　针对项目营收目标的可行性，中炬高新在回复函中表示，此次非公开发行事项是公司在充分研判内外部环境的前提下，制定的中长期规划，公司计划采取多方营销拓展措施并坚决贯彻执行，开拓国内国际两个市场，努力实现比预测更快的发展速度。结合公司市场规模及同行业竞争情况，项目预计实现204亿元年收入规模的可行性。

　　中炬高新的野心：保二争一

　　小酱油有大市场。中国饮食文化的历史源远流长，博大精深。不仅是食材的种类丰富多样，而且烹饪的方法也极具讲究，连最简单的调味也是品种繁多，甚至都做到了上千亿的市场规模。

　　2014-2020年，我国调味品行业的市场规模从2595亿元增加至3950亿元，年均复合增速为7.25%。

　　根据艾媒咨询数据显示，2020年，我国调味品企业注册数量为90991家。2012-2020年，我国调味品企业注册数量从15620家增加至90991家，年均复合增速为24.64%。

　　中炬高新是 A 股第二大的酱油股，仅次于海天味业，旗下全资子公司美味鲜食品，主营“美味鲜”和“厨邦”两大酱油品牌，是中国酱油行业第二大企业，市场占有率9%左右。中炬高新95%以上营收来自该公司。

　　在当前消费升级的背景之下，调味品市场都在产能扩张。中炬高新也不例外。

　　此前，中炬高新发布非公开发行募资方案，拟面向控股股东中山润田定向发行2.39亿股，募集近78亿资金资金用于旗下调味品板块的阳西美味鲜食品有限公司开展300万吨调味品扩产项目。项目总投资121.5亿元，预计达产后年销售收入204亿元。

　　据中炬高新相关负责人介绍，本次计划年产300万吨调味品项目，将有效解决市场需求旺盛与公司产能不足的矛盾，是公司在充分考虑内外部市场环境以及调味品生产建设周期长的特性后作出的前置性布局。调味品业务是中炬高新发展的绝对重心，公司的战略目标是“聚焦健康食品主业，把公司打造成为国内超一流的综合性调味品集团企业”，力求在调味品赛道上进一步壮大实力，冲击中国调味品龙头，由此可见中炬高新的事业野心。

　　有人说，他急了他急了，想抢老大的饭碗。但是作为一家调味品起家的企业，想要升级打怪又何罪之有?2016年—2020年，中炬高新产能从 44.76 万吨增长至 70.66 万吨，增长近六成，产能利用率保持在 95%以上。下游客户保持旺盛需求，企业产销两旺，年均产销率接近100%。中炬高新迫切需要通过实施本次非公开发行募集资金投入扩产项目，保障公司核心产品的市场需求，进一步提升公司的市场份额和整体盈利能力。

　　公告中，中炬高新也列举了未来公司的布局方向，包括在继续保持家庭消费端销售优势的同时，持续加快餐饮专业经销商的开发，强化具有厨邦特色的餐饮运作模式;顺应消费升级和渠道裂变趋势，加快电商渠道建设等等，目前看，措施的可行性还是比较高的。

　　言出必行姚振华    赛道布局决心大

　　值得一提的是，此次洋洋洒洒的26页PDF中，也对中炬高新控股股东资金资信、股份质押情况进行了回复。

　　这一部分也让中炬高新的关键人物姚振华浮上了明面，熟悉资本市场的朋友肯定对“举牌侠”姚振华不陌生，姚老板也是位传奇人物，祖籍潮汕的他在做生意上天赋异禀，他旗下的宝能系覆盖了地产、保险、物流、高端制造、汽车、民生等诸多产业。

　　业界对姚振华的评价离不开“野蛮人”“资本玩家”这几个词，“只要他判定某个行业有前景，就会大力布局，并寄望在短时间内冲进行业前列。一旦发现决策失误，就会快速自我否定、转变策略，无论此前投入多少，当断则断。”接近姚振华的公司高管曾如此评价，言出必行、雷厉风行是姚振华一直以来的作风，而“狠角色”姚振华对于中炬高新一直都是持看好的态度，从2019年3月宝能集团成为成为中炬高新的实际控制人之后，加快推动企业深化改革，不断完善经营体制，全面加强项目管理，稳步调整产业结构，年产值、营业收入、净利润等核心经营指标均实现大幅增长，中炬高新的市值也在不断攀升，付出的心血也是有目共睹。

　　在姚老板的资本版图中，中炬高新是其食品领域的重点布局，姚老板进来的这几年时间，调味品主业的毛利率稳定且有所上升，ROE是稳定上升的，此次巨额定增计划更是足以体现他对中炬高新的重视程度。

　　2021年对于姚振华的宝能集团来说，是不平静的一年，业务和人员调整、信托兑付危机......每一个事件都引起了媒体广泛热议，习惯低调行事的姚振华也不得不主动向市场释放声音，给出明确承诺“会坚决兑付每一分钱，维护公司29年积累的信誉。”虽然现阶段宝能存在一定短期流动性压力，但是整体资产优质、经营稳健，并已加快推进储备资产销售及现金回流工作。

　　截止8月23日，就信托计划违约部分，宝能已经陆续兑付信托10.07亿元。信托公司表示，融资人正筹集资金安排其余部分兑付事宜，争取尽快妥善解决有关问题。

　　专家人士也表明，看来资金盘稳妥的宝能问题解决的方向还算明朗，对中炬高新的影响不大，姚振华对于中炬高新未来的发展也是有针对性、有计划的进行部署，包括此次的定增回购项目都是基于市场现状，紧跟消费潮流做出的结构优化转型。

　　当前，包括国泰君安、华泰证券等在内的专业机构都对下半年调味品赛道的展望给予积极回应。坚持“长期主义”的姚振华在做实业方面实力和经验都足够。行业看好的加持，再加上中炬高新和宝能战略部署，冲击行业第一的目标也未尝不可实现。