戴阳：以专业投资人的视角与实践看2021年股权投资市场机会

　　中国证券投资基金业协会发布的数据,截至2020年12月末,在协会备案的存续私募股权投资基金29403只,存续规模9.46万亿元。全球知名咨询公司贝恩公司发布的《2021年中国私募股权市场报告》显示,2020年中国私募股权市场的交易金额高达970亿美元。我国私募股权市场已成为全球仅次于美国的第二大市场,正处于蓬勃发展时期。

　　追寻专业投资人的思维,从他们的视角和实践来理解2021年股权投资市场机会,非常具有意义。中天国富证券研究拓展部副董事戴阳,在一级市场投资、行业研究方面硕果累累,是专业投资人中最具思考能力的人物之一。

　　戴阳毕业于香港大学,早年有赴美国交流经验,工作从国际四大会计师事务所开始,一路走到券商私募子公司和投资研究部门,他曾直言自己“一直走在投资大路上,经历还是比较多元和丰富的”。相比其他金融毕业生,戴阳能先后服务于全球知名事务所、上市公司、证券公司,是非常难得的人生际遇,在年轻时期就具备了同龄人不具备的高瞻远瞩的投资人视野。

　　戴阳在公开场合一直坚定“做多”中国私募股权投资市场。他认为,中国巨大的经济体量和每年5%的增长目标,决定了中国股权投资庞大的资产管理规模,股权投资有效引领科技创新和实体经济发展,为居民提供财富增长机会,是重要的工具。他做过研究,2019年在科创板提交上市的企业中,80%以上都能发现私募股权投资机构的身影。近几年来,政府部门多次发文鼓励股权投资,在上市锁定期、税收优惠等方面都出台了具体政策,正如他提到的,2021年当下明显是一个好的市场时点。

　　中天国富证券一直将投资板块作为最重要的盈利来源,戴阳正是其中的核心人物,他的投资理念非常成熟,有理有据,经常引起很多同业的佩服和共鸣。别的机构说十个项目投成一个就能赚,他认为是错误的,他说投资一定要在控制风险的基础上再做决策。他向客户募资时直接讲事实,从长周期来看,钱放在银行的年化收益率也就3%左右,证券类基金不超过10%,而股权类基金可达到20%,远高于其他类型。另外,他的投资更倾向于PE阶段,确实PE投资的胜率及整体收益已证明高于VC和天使投资。与其他机构通过一二级市场差价赚钱的方式不同,他的投资更多是通过企业成长产生的价值增值来赚钱,比拼对产业和公司的研究和理解谁更深、更强,这也是很多客户愿意长期跟随他的原因。戴阳此前参与设立中天国富证券的私募投资子公司——中天佳汇,现在被高层领导委派到母公司研究部门参与工作,他在行业内创新性的把股票投资中的“拥挤度”指标用到股权投资中,例如他提出电动车某些细分行业拥挤程度高、不适合投资,通信设备行业拥挤程度低、潜在投资回报率更好,对公司投资决策帮助很大。他通过运用“拥挤度”指标构建了更合理的投资估值模型,这个思路目前被很多股权投资同行采用。

　　随着越来越多高净值人群的资金流向股权投资基金,市场颇为关心未来能够脱颖而出的行业。梳理戴阳的投资方向可以发现,他一如既往地关注硬科技领域,也在看消费和医药生物方面的成熟项目。“现在科技风口已经转向硬科技,可以看到芯片、新能源、智能制造、航空航天、新材料等领域受市场热捧,包括在交通、制药等传统行业,越来越多的创业公司也都具备高科技的底色”,这是戴阳近期在公开场合的言论。相信精明的投资人能学到2021年的股权投资机会在哪些行业。

　　尽管疫情对全球宏观经济造成了不利扰动,但外资私募股权投资机构整体对于中国经济向上的发展前景和丰富的产业投资机会,仍然保持了较积极的预期。事实上,在今年4月,KKR宣布已完成亚洲四期基金总额150亿美元的募集,中国更是最重要的投资市场。通过观察,投资中国的资金很大部分来自于美国。

　　未来,戴阳十分坚定,随着中国资本市场对外开放程度加强,注册制改革和监管规则逐步落地,外资私募股权基金在华投资布局很有可能进一步趋于活跃。他也将秉持初心,坚定信念,为投资行业、实体企业做出更多利好贡献,助力行业继续向前发展。