浙期实业：以累计期权促进棉企提质增效

　　翠绿的葡萄、深红的大枣、金黄的小麦，还有雪白的棉花……正为新疆农业描绘着五彩斑斓的丰收图景。广阔棉田向前延伸孕育着收获的希望，而源自期货市场的支持则提供了可靠保障。在新疆棉花种植区，使用期货衍生品进行风险管理已融入棉花产业链各环节，场外期权、仓单贸易等工具在稳定产业发展、助力乡村振兴等方面发挥着积极作用。

　　近年来，随着新疆着力推动棉花全产业链建设，棉花的种植、深加工等环节正变得更有竞争力。为进一步发挥金融服务实体经济的效能，全力保障新疆棉花的高质量发展，浙期实业充分发挥自身专业优势，以期货为支点撬动更多金融资源，以创新为抓手扎实开展优质服务，为新疆棉花产业提供着源源不断的力量支持。

　　据了解，在多重因素的影响下，棉花价格呈现更为剧烈的波动特征，不仅给市场参与者带来更多经营风险，也对棉花产业链的安全稳定构成新挑战。在价格波动与市场不确定性的压力下，棉企对风险管理的需求也更多元、个性化，需要精细化的衍生品工具进行应对市场风险。实际上，在棉花主产区的新疆，不少棉花经营生产主体都在持续地探索并拓展期货工具的使用。在浙期实业所服务的众多棉企当中，既有刚涉足期货领域的“新生”，也有久经市场考验的“老兵”。对于新疆的A企业来说，作为一家还在处在成长期的棉花供应链公司，却已积极将期货工具嵌入生产环节，通过期货市场功能的发挥以应对潜在的经营风险。

　　“这几年，棉花产业既有外部力量的冲击，也有行业内的‘内卷’，为我们的经营带来不小的压力。”A企业的负责人表示。“棉花的收购是我们的主要工作，价格发生变化将直接影响企业的利润。”在这种情形下，企业的焦点便聚焦在如何通过期货市场降低棉花市场风险，进而实现稳定原料供应、并增厚企业收益的目标。

　　浙期实业在了解到A企业的实际诉求后，为其设计了数个套保方案，同时结合市场行情与未来走势不断优化服务模式。从资金成本压力、工具灵活性等角度出发，浙期实业为A企业定制买入熔断累计看跌期权方案，从而帮助其在震荡的行情中稳定生产经营。

　　在实际执行过程中，A企业以棉花期货为标的，成功交易三笔场外期权。通过买入熔断累计看跌期权，每日获得高价空单，对棉花库存进行高位套保，当价格大跌时，空单对冲价格大跌风险，稳定棉农收益;此外，熔断结构大跌后仍有收益，避免因行情过大导致套保失效风险，降低衍生品套保的风险敞口。

　　“区别与传统的期货套保，场外期权具有更多优势，如资金占用低、使用灵活等。”浙期实业副总经理蓝旻表示。从工具到模式再到理念，浙期实业始终探索期货衍生品与实体企业的融合，不断释放金融保障企业发展的新潜力。面对复杂多变的市场环境，浙期实业将努力发挥专业优势，进一步聚焦实体企业发展，通过对衍生品的模式升级、服务优化，为相关企业设计出更加精准和有效的产品，不断增强实体企业对冲市场风险的能力，在促进乡村振兴、服务高质量发展等方面展现更大金融价值。