项目开工活跃　资金保障加力——透视下半年基建投资发力关键点

　　6月以来，各地重大项目开工加快，基建相关高频数据表现活跃，投资信心逐步回升。与此同时，三季度，新增专项债发行有望提速迎来发行高峰。在项目储备及资金支持加力等利好因素推动下，下半年，基建投资有望保持平稳较快增长，继续为稳增长“添砖加瓦”。

　　7月2日，位于四川省凉山彝族自治州雷波县的沿江高速宜金段溜筒河隧道提前2个月实现双幅贯通。

　　作为目前国内单体投资规模最大的高速公路项目，沿江高速全长400多公里，计划于2025年全线建成通车，届时将形成一条新的从成都出发直达云南的出川大通道。

　　在建项目加快建设，新项目抓紧上马。7月4日，浙江2023年全省重大项目集中开工，99个项目总投资6789亿元。其中，100亿元以上项目18个。据悉，接下来浙江将按月明确开工计划，确保99个项目在8月底前全部开工。

　　高频数据也显示，近期基建开工、施工表现活跃。植信投资研究院宏观高级研究员罗奂劼表示，根据监测，6月以来，石油沥青平均开工率同比继续改善，环比5月加快1.6个百分点;螺纹钢平均开工率同比收窄，环比加快0.3个百分点;水泥平均发运率同比加快，环比加快0.6个百分点。

　　“今年上半年，基建投资总体保持平稳增长，有效发挥稳增长作用。尽管4、5两月基建项目施工和开工有所放缓，但高频数据显示，6月基建项目开工率同比和环比齐升，下半年各地重大项目将继续呈现签约、开工、投产持续发力推进的局面。”罗奂劼说。

　　“今年主要省份重大项目投资规模较去年增长18%、其中投向基建的项目占比明显提升。”国金证券分析指出，今年基建订单相对较多、稳增长紧迫性提升下，后续订单施工落地节奏或加快。

　　重大项目加快开工建设，资金保障也将为基建投资“保驾护航”。今年新增专项债额度为3.8万亿元。数据显示，截至6月30日，新增专项债发行规模约2.3万亿元，这意味着三季度新增专项债发行量将在1.5万亿元左右，为年内专项债发行高峰。

　　“三季度开始，财政支持力度将进一步加大。4月份中央政治局会议强调，财政货币政策需要协同发力，形成扩大需求的合力。近期财政系统正组织申报2023年第二批专项债项目，随着财政部将剩余地方债额度下达至各省市，新增专项债发行有望边际提速，并在三季度基本发完。”罗奂劼说。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，下半年，除了专项债发行进度可能进一步加快，还有可能会动用专项债结存限额空间。此外，建议可发行长期建设国债，加快推进实施“十四五”规划确定的重大工程项目。

　　“基础设施投资表现与资金保障高度相关。”中国宏观经济研究院投资研究所投资体制与政策研究室主任吴有红说，今年一季度的基建投资增速表现较好，主要来自新增专项债、政策性金融工具、结构性货币政策工具等政策发力。进入二季度，上述政策工具的影响边际减弱。针对当前的经济形势，仍需要加力提效实施积极的财政政策，更好发挥专项债对扩大有效投资的积极作用。

　　专家表示，预计政策性开发性金融工具等准财政工具可能成为增量资金来源。去年，两批金融工具合计投放7400亿元，有力补充了一批基础设施等领域重大项目资本金。人民银行日前发布的《2023年第一季度中国货币政策执行报告》表示，持续发挥政策性开发性金融工具的作用，增强政府投资和政策激励的引导作用。

　　国盛证券研报分析称，预计政策性开发性金融工具将是下半年稳增长的重要资金来源，去年政策性开发性金融工具共投放7400亿元左右，今年预计使用规模可能与去年持平，甚至高于去年。

　　“国务院常务会议在谈及研究推动经济持续回升向好一批政策措施中，强调具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应。如果政策性开发性金融工具等逆周期政策性工具加码发力，下半年基建投资增速有望边际回升。”吴有红说。

　　罗奂劼表示，下半年，在财政支持到位叠加项目储备充足等利好因素推动下，基建投资仍将保持平稳较快增长，继续发挥稳增长作用。