A股首例“分拆+重组”进行时 行业龙头呼之欲出

    交易完成后，南岭民爆控股股东将变更为葛洲坝，实际控制人将变更为国务院国资委

    本报记者 何文英

    8月23日，南岭民爆召开重大资产重组媒体说明会。会上，南岭民爆董秘邹七平在回答《证券日报》记者提问时表示：“此次重组中国能建将分拆易普力，然后由南岭民爆进行收购重组，交易完成后，南岭民爆控股股东将变更为葛洲坝，实际控制人将变更为国务院国资委。”

    同时，此次重组的独立财务顾问中金公司代表谭笑对《证券日报》记者表示：“目前本次交易已经中国能建、南岭民爆董事会审议，尚需取得这两家上市公司股东大会审议，还需取得国务院国资委、香港联交所、证监会等相关机构的批复或核准，目前交易各方正在积极推进相关工作。”

    备受市场各方关注

    8月1日，中国能建、南岭民爆同时发布公告称，中国能建拟分拆子公司易普力重组上市，南岭民爆将通过收购易普力95.54%股份成为民爆行业产能规模第一的上市公司。此次重组是A股首个“分拆+借壳”的案例，也是民爆行业内的一次大重组，因而备受市场关注。

    8月20日晚间，南岭民爆披露的重组预案（修订稿）显示，公司拟通过发行股份的方式，购买葛洲坝、攀钢矿业及23名自然人合计持有的易普力95.54%的股份，发行价格为7.15元/股。同时，公司拟以询价的方式非公开发行股份募集配套资金，募资总额不超过13.39亿元。

    对于此次交易的必要性，邹七平做出了三点说明，“首先，按照工信部‘推动重组整合，提高产业集中度’的方向要求，重组整合是民爆企业发展壮大的必要途径，此次重组是顺应民爆行业的发展趋势和积极响应工信部的政策要求；其次，南岭民爆行业产业链不完整，总体效益指标位于同行业中下游水平，重组也是自身转型升级的发展需要；第三，南岭民爆与易普力公司的战略契合度高，具有良好的发展协同效应。如果两家企业整合，整体混装炸药产能将符合行业的要求。”

    行业龙头呼之欲出

    随着民爆行业此次大重组的推进，行业龙头也呼之欲出。

    易普力副总经理蔡峰对记者表示：“2019年至2021年，易普力营业收入和净利润总体实现稳步上升，平均净利润率超过10%。重组完成后，易普力将发挥自身民爆服务一体化优势和市场渠道优势，全面激发产业转型升级动能，在产能规模、产品结构、市场渠道、服务能力等方面与南岭民爆形成良好互补。”

    通过此次重组，南岭民爆在规模上以及财务上都将实现重大突破。据了解，重组后南岭民爆炸药许可产能将达到近56万吨，工业雷管突破2.84亿发，产能规模跃居国内民爆行业第一。同时，重组完成后公司2021年备考营业收入、备考净利润将分别提升至70.76亿元、4.98亿元，较交易前分别上升266.47%、915.40%，确立国内民爆行业头部地位。